1161.41亿元！海大集团交“成绩单”，受养殖业务拖累，2023年净利润同比下降5.43%......

生猪行情低迷，下游养殖端亏损拖累业绩，国内水产饲料龙头海大集团在饲料主业取得两位数增长的情况下，净利润却出现一定下滑。其实，不只海大，此前，温氏股份发布业绩公告预计归属于上市公司股东的净利润为亏损60亿元至65亿元，牧原股份也预计交出上市以来首份亏损“成绩单”。随着全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，生猪市场行情能否迎来转机？

养殖业务拖后腿

海大2023年净利润同比下降5.43%

近日，海大集团发布2023年度业绩快报，报告期内公司实现营业总收入1161.41亿元，同比增长10.91%；归属于母公司股东的净利润27.94亿元，同比减少5.43%。

具体来看，饲料主业方面，公司全年实现饲料销量约2440万吨（含养殖内销量约180万吨），同比增长约13%，饲料对外销量2260万吨，同比增加236万吨，市场份额进一步提升。

饲料主业的快速增长背后，养殖业务亏损却拖了公司业绩的后腿。2023年全国生猪出栏72662万头，比上年增长3.8%；猪肉产量5794万吨，比上年增长4.6%，处于2015年以来的最高水平，从养殖收益看，猪价长时间低位徘徊，全年生猪养殖头均亏损76元。

海大集团也坦言，“由于2023年养殖业务发生亏损（2022年同期养殖业务实现较好盈利），预计全年实现归属于上市公司股东的净利润27.94亿元，同比下降5.43%。”

能繁母猪正常保有量、区间同步下调

未来生猪产能去化方向如何？

近期，农业农村部2024生猪产能调控实施方案的修订发布，对能繁母猪正常保有量、区间进行同步下调，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%，意味着生猪行业产能仍需进一步去化。通过对2023年产能去化的具体情况进行分析，卓创资讯预计，2024年8月底生猪产能或完成初步去化，未来减产区域或以华南、西南和东北为主。

产能初步去化或在今年8月接近尾声

卓创资讯对比2023-2024年生猪自繁自养头均盈利与能繁母猪月度去化速度，发现2023年上半年自繁自养头均盈利月均值为-120.72元，而能繁母猪月度平均减幅在15.67万头左右；下半年自繁自养头均盈利值为4.49元，对应能繁母猪月度平均减幅为25.67万头。其中产能去化幅度最大为2024年1月的75万头，头均盈利为 -107.37元；其次为中部地区猪病集中发生的2023年10-11月，头均盈利为-47.11元。

整体来看，盈利亏损作为驱动产能主动去化的核心因素理论维持，但猪病集中爆发叠加养殖盈利亏损，是加速产能去化的核心因素组合。

结合卓创资讯监测的供需基本面数据，以及对未来猪价和成本的预测，推算生猪自繁自养月均盈利走势或逐步修复，并结合历史多年猪病发生时间规律，卓创资讯预测，按照当前的产能去化速度，在假设产能保持持续下滑的主基调下，2-8月能繁母猪或累计减少184万头左右，8月份能繁母猪存栏量或减少至3883万头，与正常保有量比较接近，届时行业产能的初步去化或接近尾声。

未来产能去化区域或为东北、华南和西南

从区域上来看，2023年四季度集中的猪病过后，中部地区产能去化幅度远超于国内其他区域。根据卓创资讯对全国重点省份能繁母猪存栏数据监测，过去一年能繁母猪去化幅度较大的省份为山东、江苏、安徽、浙江、河北、河南和山西，主要是华东、华中及华北地区。去化幅度较小的省份为湖北、四川、广西、吉林、贵州、广东和辽宁，主要是华南、西南和东北地区，更多是目前的主要产区。因此未来产能去化的地区更多集中于东北、西南和华南区域，而中部地区或以稳定产能为主。

从市场主体行为角度而言，国内养殖群体分为中小场、散户和规模集团公司，对比来看，散养户通常需要较少的投资成本，可以一定程度上减少负债压力，集团养猪可以通过标准化的生产流程和专业化的管理，提高生产效率，减少浪费和损失。因此在养殖方面各有优势，产能去化无法形成群体定向方式。从产能去化核心驱动因素角度，未来在成本控制、疫病防控方面处于弱势的能繁母猪产能，将是主要的去化对象。

从更长远的角度看，随着集团养殖规模化程度的不断加深，行业养殖技术的不断精进，能繁母猪的基础保有量或继续动态调整，产能保有量更多趋向于市场结构变动下的动态浮动，而偏刚性的猪肉消费在促进未来规模化程度加深的同时，能繁母猪保有量的调整方向或仍继续下探为主。而绿色区域范围内的能繁母猪数量变动，将更多依赖于市场的自我调整。

从生猪市场生产现状看，淘汰能繁母猪是一个渐进的过程，当前单头母猪产能明显提高。能繁母猪存栏量依然是一个重要指标，部分业内人士认为，经历了非洲猪瘟之后，国内母猪产能随时可以上马，极端情况下，三杂母猪也会拿来当繁殖母猪用。

“我们十分重视新发展格局下生猪养殖业的转型升级，用高质量发展的眼光来看待国内生猪市场。”广东深圳市一家生猪养殖企业负责人认为，规模化生猪养殖已经成为市场主流，在此背景下，能繁母猪及仔猪等的生产效率得到了大幅度提升，未来能繁母猪存栏量可能不再是生猪市场供应量增减及猪肉价格涨跌的决定性因素。例如，国内生猪养殖头部企业——牧原集团2023年生猪出栏量达到6382万头 、屠宰量为1326万头，养猪业务已涉及国内24个省（区）。其楼房生猪养殖模式的成功运营，更是令效率快速提升、成本大幅降低。来自牧原集团的信息显示，楼房猪舍所带来的集约性和封闭性、降低物流成本、提高生物安全等级所带来的效益相当可人，如饲料通过智能管链系统供应，运输成本大概每吨5元，相较于传统模式28公里平均运距，一吨的运费就降低了30元。此外，生猪整体成活率上升，规模化高产顺理成章。　

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来源：综合自新华财经、财联社等

编辑：毛洪

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议