10月份是玉米新年度的开始，是华北玉米集中上市期，也是东北玉米收割上市季，市场主体对今年玉米同比增产的预期普遍较高，种植端对价格的期待值并不高。季节性上市压力下，玉米价格近日跌势明显，且跌破成本线预期仍在，但成本线之下继续下跌动能预计偏弱，跌破后回归预期较强。东北尚未集中上市价格跌至成本附近近期，伴随新季玉米上市，玉米现货价格跌幅较大。其中，华北地区国庆假日期间迎来一轮季节性上量高峰，当地玉米收割基本结束，山东深加工企业玉米收购价较节前跌幅普遍在150元/吨以上，最高跌幅达240元/吨。钢联数据显示，截至10月6日，华北地区深加工企业玉米库存为104.1万吨，较节前增幅为18.8%，同比增幅为46%，库存积累迅速，价格快速走低亦引发基层惜售情绪。近日，当地粮源上量明显下降，价格已呈企稳反弹态势。东北地区玉米正值收割季，上市数量有限，仍在增加过程中，北方港口玉米价格在9月下旬跌幅已超过100元/吨，“双节”期间跌幅相对有限，约30元/吨。近日价格逐日走弱，目前辽宁锦州港新季玉米主流收购价为2580～2620元/吨，这与基层种植成本推算到北方港口的价格基本持平，与9月中旬的价格高点相比，累计跌幅亦达200元/吨。钢联数据显示，截至10月6日，东北深加工企业玉米库存为140.5万吨，9月份以来该数据周度变动不大，但因去年同期仍为降库存阶段，因此9月份以来库存数据同比由降转升，目前较去年同期库存高出33%，近来深加工企业加工利润全面转正，亦有原料采购加工需求支撑。下行空间或将有限下游建库支撑行情今年新季玉米价格高开低走，东北新作上市初期价格较好，种植端对价格的预期也不高。因此，近期售粮积极性较高，压制价格走低，后续丰产预期叠加季节性供应压力，市场对玉米价格阶段性跌破成本线的预期仍然存在。但跌破成本线后，预计基层惜售心态会明显增加，加工企业利润支撑下，需求端建库意愿亦会明显提升，从而支撑玉米现货价格难以深跌，下破成本线后价格回升预期亦较高，对后续玉米价格不宜过度悲观。四季度亦是养殖端消费旺季，对原料玉米的需求支撑仍较强，叠加小麦类产品陆续退出饲料替代，今年定向稻谷已投放完毕，粮源陆续出库中，从前期成交价来看，比较优势也已不及玉米，因而后续需求端玉米亦存在反替代的需求支撑。基层售粮意愿较高后市预期并不看好预计今年贸易环节采购节奏与去年同期类似，四季度以销定购，随收随走为主，逢低少量建库，基层售粮意愿较高，叠加贸易囤粮积极性不足，笔者对四季度玉米价格预期并不看好，预计以震荡趋弱为主。价格围绕成本线波动，期间成本线存在一定下破预期，但当价格跌破成本线后，继续下行阻力大幅增加。基层惜售以及下游建库意愿将支撑玉米现货价格，重点关注后续现货跌破成本线后，基层售粮心态变化、贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向，为保证种植户利益，政策性轮入及增储或将存在提振阶段性玉米价格的可能性。（原文刊登于2023年10月12日粮油市场报三版）
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
