随着港口检疫陆续结束，进口大豆正在陆续进入油厂，再加上油厂开机率不断恢复，豆粕供给得到了缓解。
于是，一直屡创奇迹的豆粕终于再次下跌了。
我们一直看跌豆粕，从这次的回涨开始，我们也仍然是看跌。
一方面，这次的上涨并“不正常”。一般来说，往往涨得越急、越快，后期也跌得越猛、越狠。
另一方面，豆粕已不再具备大涨的条件了。
去年豆粕冲天大涨主要是基于几个原因：
一是俄乌冲突的突然爆发，扰动了全球粮食市场，小麦、玉米、大豆等价格飙升，进口大豆成本迅速上涨。
二是疫情反复，导致运输不畅，也影响了供给。
但是到了今年，这些因素都逐一缓解了。并且随着全球粮价的持续回落，进口大豆价格也不断下滑。虽然防控调整了，但需求却没跟上，于是豆粕开始累库，价格走跌。
即便是前不久因为相关检验检疫问题，使进口大豆在港口停滞时间延长，油厂才得以松了口气，再加上临近五一，下游备货陆续开启，于是豆粕出现了阶段性的供需紧张，价格开始反涨。
但是显然这只是暂时的现象，整体趋势上豆粕市场仍然是供强需弱，所以下跌是必然现象。
随着检疫结束，豆子陆续开始进入油厂，机器一开，于是豆粕供给增加，之前的涨势也就戛然而止了。
而市场的关注点也再次发生了转移，即这二次下跌，会不会更惨烈呢？
其实上一次的下跌已经是惊心动魄了，其跌势一点并不亚于小麦。后来虽然出现反涨，但市场都在担忧，上涨之后的再次下跌，可能会跌得更猛。
一方面是因为前一轮下跌跌速较快，市场情绪也跟着崩塌，如果出现短暂上涨之后再次下跌，很可能豆粕就会上演和小麦一样的戏码，情绪失控而再次暴跌。
另一方面，当时的豆粕库存已到了50至60万吨，而如果库存不能消耗，再次出现累库的话，那么也会加剧豆粕的跌势。
不过，目前来看，这一情况有所缓解。
一是虽然豆粕上涨是短期现象，但是不可否认的是，这轮上涨涨劲十足，一度重回下跌前的高点。这也使得市场情绪有了些许的缓和，看跌之心稍稳。
二是经过这一轮的上涨后，豆粕库存得到了明显去化。虽然随着到港大豆放行，油厂开机走高，豆粕供给将再次增加，但是前期库存有了一定去化后，也为豆粕的再次下跌起到了一定的缓冲作用。
所以，短期来看，豆粕虽然下行，但是尚有支撑。主要表现在两个方面：
一个是临近五一，下游企业备货需求陆续开启，而油厂库存压力不大，并不急于降价促销，所以短期对豆粕价格有一定支撑。
另一个则是，大豆到港量还没出现激增，高峰未至，也给豆粕市场留了一定的缓冲时间。
但后续来看，风险依然很大。
尤其是随着巴西大豆收割完毕，加快出口，接下来的五六月份，大豆的到港量大概率都在千万吨的级别，这意味着，到五六月份，豆粕供给压力巨大。
而需求方面不确定性仍然较强。
虽然五一消费有明显提振，但是市场都在担忧，节后消费会迅速回落。再加上当前猪价仍在成本线以下，意味着饲料需求仍然低迷，从而也制约着豆粕的需求。
不过，根据前不久根据官方的预判，如果接下来不出现明显的二次育肥、压栏惜售等扰动市场，那么按照当前的趋势，猪价有望在6月末扭亏为盈。
退一步说，盈不盈的另说，猪价能够止损对当前市场来说也是巨大的利好。而这也意味着，熬过了五六月份，豆粕最大的风险就过去了。
所以总体上，依然是看跌，但跌幅的大小不妨关注两件事：
一是后续到港大豆的数量以及到港后进入油厂的速度；
二是随着豆粕价格下跌，供需之间的二次博弈。
